2002-2003年美联储激进宽松政策主要包括两方面内容。
比如德国的违约破产处理更多地保护债权人的利益，而美国的破产保护制度则维持了企业在资不抵债的状态下继续运营并寻求有效多赢途径的可能。如今首例国企债券的违约，对债券市场消除对刚性兑付的预期、调整信用风险的定价机制有着积极的作用。
根据普华永道的预测，2015年中国银行贷款的不良率会接近2%，而逾期率会超过2%。否则维持现状只会加剧公司的衰败，增加道德风险，而在最终的违约清算中造成债权人更大的损失。这样的信用风险早就应该在市场上反映出来，以促使公司的各利益方对其经营模式和前景进行审视，要么进行资产和债务重组，要么实施清算，以避免资产的进一步损耗和浪费，有助于剩余资本被用到高增长高收益的产业中。可以预期在今后将会出现更多的企业信用债违约的案例。中国传统中的借债还钱天经地义的理念，加上固定收益市场中刚性兑付挥之不去的现象，使得信用市场的风险定价很不合理，造成了无风险利率高企难下，直接影响到实体经济的资金配置、结构转型及经济增长的可持续性。
只有这样，市场上才有可能对不同的信用风险给出相应的合理定价，使得具有不同风险偏好的投资者购买不同风险水平的债券，而不是大家都去买收益高的债券却期望得到隐形担保，无形中也推高了无风险收益。若没有主要股东的进一步帮助和经营模式的重大改变，公司财务状况改善的可能性很小，而公司的信用评级也已在过去两年中数次被由AA+级降至四月二十二日的C级，该公司也已经历了数次贷款逾期不还、受到贷款方的法律诉讼否则，如果用一个股市泡沫来掩盖房地产泡沫，那么中国经济所面临的风险会更大。
不过，这还得看中国政府的智慧及相关的激励政策能否让中国经济走出的房地产化的困境。当前中国股市走牛，既无法用实体经济变化来解释，反之刚公布的经济数据十分疲弱，一季度国内生产总值（GDP）增长为2009年来最低、外贸进出口下降、居民消费不足、房地产销售持续下降等，也无法用一般的投资理论及模型来解释，最近中国A股的飚升完全在任何理性分析之外。尽管这让中国GDP得到快速增长，也让人民币对全球其他货币升值40%以上，并让中国经济挤身于全球第二大经济体，但是，这个吹得巨大的房地产泡已经不可持续了。同样，日本及欧洲的情况也是如此。
同时也能够提振市场之信心，营造经济增长新的氛围，避免市场信心受到重挫而让国内经济硬着陆的预言自动实现。作者是中国社会科学院金融研究所研究员 进入专题： 国家牛市 。
股市日成交量创出了纪录再创纪录，从而出现中国股市前所未有的繁荣。对于中国来说，前一轮的经济增长与繁荣，政府用了近60万亿元人民币的融资吹大了一个巨大的房地产泡沫。因为，早些时候中国股市已经长期低迷了七年，现在催生出国家牛市，一是可以把大量的资金引入股市，提升股市的融资能力，从而降低中国金融市场融资成本，解决当前中国金融市场融资难融资贵的问题，化解国内企业过高的债务风险。如果中国经济摆脱不了房地产化经济的依赖，中国的实体经济就难以奋起。
60万亿元人民币的负债不仅让中国经济存在巨大的金融风险，也导致了住房及不少行业严重的产量过剩，及国内需求严重不足。从最近国内股市的发展情况下，不仅一年来上海综合股市指数已经上涨了120%以上，股市的赚钱效应及财富效应在逐渐显现，而且国内居民已经知道了政府希望用股市泡沫来替代房地产泡沫之意图，纷纷涌入股市，从而使得国内股市出来前所未有的火爆场面在生活性服务业方面，应瞄准人民群众对现代服务业的新需求，开拓新领域，发展新业态，打造新热点。这启示我们，注重人的解放、人的创造与人自身的发展是结构调整的灵魂。
在产业结构方面，根据人的发展需求确立新的供给结构思路。适应个性化、多样化消费渐成主流趋势，创新消费模式，充分释放居民消费潜力。
结构不合理是我国经济发展的一个深层次矛盾，其形成原因十分复杂，固然有体制机制、政策操作等问题，从更深层次的利益格局探究，根源则在于没有完全摆脱物本位思维的影响。在服务业内部结构上，既要补齐生产性服务业发展滞后的短板，又要注重发展与人直接相关的旅游、商贸、文化、体育健身等生活性服务业，并注意研究新情况、寻找新增长点。
在要素投入结构方面，作为最重要的生产要素，人的潜力没有得到充分发挥。三是解决居民放心消费问题。那么，怎样理解人？从横向来说，应是全体人民共享改革发展成果。一是解决居民能消费问题。在产业结构方面，与人的发展直接相关的服务业发展相对滞后。随着土地等物质要素供应趋紧以及人口老龄化问题加重和农业富余劳动力减少，依靠生产要素规模驱动的传统发展模式难以为继。
完善社会保障制度，提高保障水平，编织好社会安全网。（作者为国家发改委宏观经济研究院研究员） 进入 常修泽 的专栏 进入专题： 结构调整 。
在要素投入结构方面，重在鼓励人们创新创造。把发展现代服务业作为优化结构的战略重点，逐步从以工业为主体转向以服务经济为主体。
在经济发展的基础上逐步提高城乡居民收入，特别是提高中低收入者的收入。三是深入推进相关制度改革，包括创新知识产权保护制度、对科技人员的产权激励制度、有效转化科研成果的企业制度等。
从内核上来说，包括满足人的物质需要和精神需要等。从纵向来说，应平衡代际利益关系。这从一个侧面说明，在我国经济发展中，人的作用还有很大提升空间。虽然2014年第三产业占比达到48.2%，创历史新高，但与2012年世界服务业平均水平70.2%相比，仍相差22个百分点。
例如，在生产性服务业方面，应特别关注人力资源服务业等。在科技发展突飞猛进的背景下，需要更多依靠创新来推动结构调整。
二是加强关键领域核心技术研发，注重提高专利的质量和效应，打造自主品牌尤其是具有国际知名度的品牌。坚持以人为本，推进经济结构调整，应做到以下几点。
根据世界银行《2013年世界发展报告》，我国与美国的劳动生产率差距逐步缩小，已由1995年的52倍缩小到2005年的28.1倍、2010年的16.3倍，但两国之间的劳动生产率差距依然很大。统计显示，我国居民消费率长期偏低，近年来虽然提高较快，但仍低于发达国家，甚至低于许多发展中国家。
加强消费执法监管，确保食品、药品等各领域消费安全。马克思在阐述新社会的本质要求时说：每个人的自由发展是一切人的自由发展的条件，在这一社会中，人们可以在最无愧于和最适合于他们的人类本性的条件下来进行这种物质交换。四是打造人性化消费新格局。一是充分发挥当前接近1亿人的科技人力资源的引领和带动作用。
应进一步扩大服务业开放，解决服务业领域开放度低、限制多、国际竞争力弱等问题。在需求结构方面，着力提高居民消费率，重视发挥消费的基础作用。
在需求结构方面，忽视与人直接相关的消费，致使消费增长远远落后于投资扩张，消费对经济发展的基础作用没有得到充分发挥。二是解决居民敢消费问题。
我国经济结构存在的三个主要矛盾，都与过去对人自身重视不够有关。2013年，我国第一产业增加值和第二产业增加值分别为美国的3.42倍和1.18倍，但第三产业增加值只有美国的32.3%。